La compañía que liderará el crecimiento mundial

La compañía que liderará el crecimiento mundial 30 Octubre 2009

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La guerra por las materias primas parecía haberse opacado frente a la catástrofe financiera originada en Estados Unidos. Una guerra en que todos apuntaban a China como gran devorador mundial de recursos y demandante al que todos buscan venderle. Pero China, no espera que le vendan, sino que prefiere salir a comprar. Esta crisis económico financiera mundial le ha venido de parabienes porque, si bien ya venía posicionándose en lugares como Africa, con China National Petroleum Corporation (CNPC) como socia mayoritaria de Greater Nile Petroleum Operating Company (GNPOC) en Sudán, o Brasil, armando alianzas con compañías locales como Petrobras (NYSE:PBR), con financiación para los proyectos de la petrolera a cambio de crudo, o  Venezuela con Petróleos de Venezuela (PDVSA) y  PetroChina como socias estratégicas en la construcción de refinerías; ha podido comprar  activos internacionales a precios muy deprimidos. China se está rearmando. Y en ese rearme, está esta compañía de la que quiero hablarles hoy.

Esta empresa es la mayor productora y exportadora mundial de hierro, la segunda mayor compañía minera luego de BHP Billiton (NYSE:BHP).y productora diversificada de metales del mundo, la mayor compañía abierta de Latinoamérica, con una capitalización de mercado de US$ 139.000 millones.

¿Ya adivinó? Otra ayuda: junto con Petrobras, es la compañía más admirada de Brasil. Sí, es Vale S.A. (NYSE:VALE3), que junto con la petrolera conforman las de mayor peso en el índice Bovespa. Cuando Vale se resfría, el Bovespa estornuda.

Vale le vende a China, quien es segundo socio comercial de Estados Unidos, la locomotora económica mundial. ¿No es acaso una combinación perfecta?

Vale  es una compañía de geografía y tenencia diversificadas: tiene sede en Brasil, pero tiene presencia en los cinco continentes, con proyectos mineros en 23 países, lo que la hace inmune a los vaivenes que pudieran generarse en una u otra economía en particular, pero no así inmune a los vaivenes globales generalizados como el actual.

La compañía produce y comercializa mineral de hierro (mayor productora y exportadora mundial), níquel (una de las mayores productoras), pellas de hierro, cobre, carbón, alúmina, potasio, manganeso, bauxita, aluminio, carbón, cobalto, paladio, metanol, uranio, minerales preciosos como platino, plata, oro, diamante, además de acero, y otros minerales no- ferrosos, entre otros.

Hierro, aluminio, cobre y manganeso son los cuatro minerales más utilizados mundialmente. Y los cuatro son producidos por Vale.

Su producción es utilizada para la fabricación de productos que utilizamos diariamente como ser vehículos, heladeras, aeronaves, redes de telefonía, líneas de transmisión de energía eléctrica, agujas, acero inoxidable, turbinas para la generación de electricidad, válvulas industriales, sistemas para baterías recargables, componentes de hornos, televisores, componentes electrónicos, producción de equipos para la industria alimenticia, farmacéutica, de bebidas, prensados de CDs y DVDs, ollas de cocina, baterías, latas para bebidas, celulares, electrodomésticos, en construcción civil y hasta en las vitaminas que mucha gente ingiere día a día.

Su crédito corporativo en moneda extranjera ha sido calificado como "investment grade", Baa2 por Moody's, BBB+ por Standard & Poor's, y BBB- por Fitch

La demanda china de minerales y metales se viene expandiendo desde el último trimestre de 2008.  La participación de Asia en las ventas de Vale se incrementó desde 43,2% en el último trimestre de 2008 a 56,4% en el tercer trimestre de 2009.

En cuanto a distribución por países, su principal mercado es China, con un 37% de las ventas seguido por Brasil con el 15,5%, Japón con el 9,8%, Corea del Sur con 3,8% y Estados Unidos con 3,7%. Este posicionamiento en su geografía mundial de ventas es lo que la hace tan sensible a la recuperación asiática, de la mano de China principalmente. El mineral de hierro de Vale tiene mejor precio y calidad que el chino, y por eso es más utilizado allí.

Y China tuvo un crecimiento anualizado del PBI del 10% mundial en este tercer trimestre.

La robusta performance de la demanda doméstica ha sido la principal razón de la expansión china, explicada por la aceleración de la inversión en activos físicos y por el crecimiento de gastos de consumo. Y una de las principales características de la reciente performance china es el incremento en la construcción civil -residencial y comercial- luego de la fuerte caída del año pasado (la construcción es responsable del 40% de las ventas de acero en el país). Esto generó una fuerte demanda en la producción de  acero, que fue sustentado por inversiones desde el gobierno en infraestructura y por la producción récord de automóviles. El mineral de hierro chino es de baja calidad y elevado costo, lo que explica el volumen de importaciones de mineral, alcanzando en los primeros nueve meses del año, las 633 millones de toneladas métricas, un aumento de un 33% contra el mismo período del año pasado.

La World Steel Organization estima que la demanda de acero crecerá un 9,2% en 2010, retornando al nivel pre-crisis de 1200 millones de toneladas métricas. 

La empresa si bien obtuvo un beneficio neto de US$ 1.711 millones en el tercer trimestre de este año (un 61,3% menos que en el mismo periodo de 2008), duplicó los beneficios del segundo trimestre el 2009, prueba de que viene incrementando producción de la mano de la reactivación mundial.

Los embarques de mineral de hierro y pellas, su principal negocio, fueron de 75 millones de toneladas métricas, incremento del 35,9% en relación al trimestre anterior: "la recesión global está llegando a su fin a un ritmo más rápido de lo esperado", comunicó la empresa.

Dijo que "retomó el crecimiento luego de los impactos del choque financiero mundial".

Vale es la minera que más retorno brinda a sus accionistas, según datos de Bloomberg. Durante el período 2003-2008, la compañía obtuvo un 34,9% en TSR (Total Shareholder Return, es decir el retorno recibido por la inversión: aumento de precio más dividendos), seguida por BHP Billiton (NYSE:BHP) con un 27%, Anglo American (NASDAQ:AAUK) con un 12,1%, Xstrata con 8,8%, y Rio Tinto (NYSE:RTP) con 4,9%.

El mundo volverá a demandar fuertemente materias primas, y el momento de comprar empresas que las producen es ni más ni menos que en momentos como éstos, en que las compañías de sólido potencial que han venido creciendo de la mano de la fuerte actividad mundial, se retraen y corrigen, esperando el nuevo impulso de actividad.

Desde julio, Vale forma parte del portafolio de nuestro reporte Valor Global, que recomienda acciones con fuerte potencial alcista en Wall Street. En ese momento alertábamos que la compañía tenía un fuerte potencial alcista tanto en los fundamentals como en su aspecto técnico -en gráficos. Y esperábamos duplicara su valor en seis meses, al momento que valía $ 16,98 en Nueva York. Ayer cerró a $26,68, un 57% de suba en 4 meses. Y la seguimos manteniendo en el portafolio.

 

Si quiere conocer el resto de las compañías que conforman el portafolio del reporte Valor Global, haga click aquí .

 

 

 

Hasta la próxima, 

Paola

 

Paola Pecora es analista internacional de mercados desde hace veinte años, y es la Editora en Jefe de Latinforme.com  y de Valor Global, el reporte de asesoramiento en inversiones mensual, que apunta a inversiones con fuerte potencial alcista en Wall Street.