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¿Qué perspectivas tiene la industria de capital de riesgo en Latinoamérica? 

Buenos Aires, Argentina

19 de febrero de 2009 

En situaciones de crisis financiera, los mercados de capitales tienden lógicamente a contraerse y los negocios que implican mayores riesgos resultan ser los más sensibles a la incertidumbre y volatilidad característicos de estos tiempos. Es que el financiamiento se reduce, acorta su duración y se orienta hacia los proyectos más seguros. 

Si los mercados financieros tradicionales sufren en estos tiempos de crisis, mucho más lo hacen otros mercados menos conocidos por el inversor común tales como el de capital de riesgo. 

En Latinoamérica, el desarrollo de la industria de capital de riesgo ha comenzado a ganar importancia en los últimos años ya que su desarrollo es muy reciente. Este fenómeno se explica por el hecho de que la mayoría de las economías latinoamericanas recién a comienzos del presente milenio han podido estabilizarse y crecer de manera sostenida.  

Para que pueda desarrollarse, la industria de capital de riesgo requiere que el contexto económico sea relativamente estable, condición que no reunían las economías latinoamericanas en la década pasada. 

Si bien muchos pueden vincular a la industria de capital de riesgo con acciones especulativas, ello no es así. La industria de capital de riesgo representa un sector de gran importancia para el desarrollo de actividades con un gran potencial de rentabilidad pero que en sus primeras etapas requieren importantes aportes de capital ya sea por la poca capacidad de generación de fondos que tienen estos proyectos en sus comienzos o por el largo plazo de maduración que pueden presentar los mismos. 

El desarrollo de la industria de capital de riesgo resulta de vital importancia para potenciar el crecimiento de las economías latinoamericanas. El capital de riesgo pasa a cubrir requerimientos específicos de financiamiento en actividades que pueden aportar de manera significativa al desarrollo económico. El sector del software o el de la biotecnología, son sectores que comúnmente requieren del aporte de inversores ángeles (llamados así a los inversionistas que aportan este tipo de capital). Pero también el capital de riesgo puede orientarse a sectores tradicionales de las economías. 

Para potenciar su crecimiento, Latinoamérica necesita desarrollar la industria de capital de riesgo. En este sentido, lo positivo es que para la industria de capital de riesgo, la región tiene un gran atractivo. Este atractivo reside en el hecho de que si bien, en líneas generales, las economías de la región lograron consolidar su crecimiento y estabilidad macroeconómica, lo cual les abre grandes posibilidades de poder mantener su crecimiento sostenido, aún tienen por delante gran cantidad de sectores por desarrollar y de inversiones necesarias por realizar. 

Por otra parte, la mejora observada en la situación social, que si bien se detendrá durante este año producto de la crisis financiera internacional pero con seguridad se retomará una vez superada esta depresión en la economía mundial, deja un mercado potencial de gran atractivo para explotar que buscará orientarse hacia el consumo de nuevos productos.  

Más allá de las buenas perspectivas que ofrece Latinoamérica para el desarrollo de la industria del capital de riesgo, en la actualidad, la región viene demostrando que puede producir beneficios en lo inmediato incluso en períodos como este de crisis. 

Una prueba clara de que Latinoamérica es tierra propicia para el desarrollo de la industria del capital de riesgo lo refleja la Encuesta Anual de Capital Riesgo de América Latina 2009 realizada por la firma de auditoría, impuestos y asesoría KPMG LLP, en la cual el 63% de los ejecutivos de la industria de capital riesgo afirma que el rendimiento de la inversión (ROI) alcanzada en el 2008 se mantuvo igual o aumentó, en comparación con el 37% que dice haber tenido un ROI más bajo. 

Otro resultado interesante al que se arribó en la encuesta realizada por KPMG revela que para el 45% de los encuestados, América Latina se tornó más atractiva para la inversión de capital riesgo durante la crisis económica, y el 14% sostuvo que no hubo cambios, mientras el 30% dijo que la región se había vuelto menos atractiva. Por otra parte, para el 58% de los encuestados se puede esperar una mayor inversión mundial en América Latina durante 2010-2012, mientras el 12% dijo que la inversión se mantendría firme y solo el 29% expresó su expectativa de una menor inversión mundial en la región en ese período. 

A la hora de indagar acerca de qué sectores resultan más atractivos, para los encuestados la infraestructura (47%) y la energía (26%) son los sectores preferidos para la inversión. Estos dos sectores son además claves para el crecimiento sostenido en la región y es por ello que los gobiernos latinoamericanos se han enfocado en invertir en los mismos. 

Entre los países con mayor atractivo para desarrollar inversiones de capital de riesgo aparecen según KPMG, Brasil, México y Colombia, mientras que en el otro extremo, se encuentran Argentina y Venezuela. Otro país que seguramente atraerá interesantes flujos de capital de riesgo es Perú, cuya economía se mantendrá creciendo a buen ritmo durante este difícil año. 

Latinoamérica y la industria de capital de riesgo pueden conformar una sociedad con un gran potencial de beneficios mutuos. Las economías más atractivas resultan ser las que han llevado adelante las políticas económicas más sanas, predecibles y transparentes, en lo que representa una nueva lección para el resto.