Santander le agrega una preocupación más a España 

Buenos Aires, Argentina

18 de febrero de 2009 

Si algo le faltaba a la economía española es que los problemas ahora comiencen a surgir desde el sistema financiero. Es que si algo reconfortaba a España era que su sistema financiero se había logrado mantener aislado de la crisis de hipotecas subprime producto de una prudente regulación llevada adelante por el Banco de España. 

Pero lo que está ocurriendo con el Grupo Santander (Ibex 35:SAN; NYSE:STD) desde el escándalo de Madoff hace pensar que en realidad, dicha regulación no había logrado ser totalmente eficaz. Ayer, los papeles del Grupo Santander caían con fuerza castigados por el mercado por no responder a los problemas de liquidez de sus fondos de inversión de manera directa. 

En la continuidad de las malas noticias que involucran al Santander, en el día de ayer y como si el ex ministro argentino, Domingo Felipe Cavallo hubiera dado la recomendación, el Banco Santander dispuso un corralito para su fondo Santander Banif Inmobiliario (el mayor fondo inmobiliario de España), el cual se ha visto afectado por importantes retiros en el último tiempo y se le había tornado muy difícil hacer frente a los nuevos retiros de fondos. 

En el Fondo Banif Inmobiliario, el peso de la vivienda en el total de su cartera alcanza el 62%, lo cual vuelve al mismo de alto riesgo y bajo rendimiento en un contexto en donde el mercado inmobiliario no ha parado de caer desde el estallido de la crisis. 

Según la gestora Santander Real Estate Banif Inmobiliario FII carece actualmente de la liquidez necesaria para afrontar el pago íntegro de los reembolsos solicitados por los clientes hasta el 13 de febrero pasado, los cuales ascienden a US$ 3.350 millones. El fondo tiene más de 50.000 socios y cuenta con un patrimonio estimado de US$ 4.180 millones. 

Pero, como  se mencionara anteriormente, el caso del fondo Banif no es el único en el que el Santander ha tenido que congelar los fondos. El Santander había congelado la operatoria de otro fondo, el Optimal Strategic US Equity, afectado por la estafa de Madoff, el 11 de diciembre de 2008 en Nueva York. 

La acumulación de episodios negativos en los que se encuentra involucrado el Santander ha provocado un gran temor entre los ahorristas más allá de la fortaleza probada de la entidad. 

Y como ha ocurrido en el corralito argentino, ya han comenzado a llegar las demandas ante la justicia para que la entidad presidida por Emilio Botín devuelva los fondos a los ahorristas. También han comenzado las primeras movilizaciones en reclamo de los fondos atrapados en el nuevo corralito. 

Frente a este grave problema, desde la Asociación de Usuarios de Bancos, Cajas y Seguros (Adicae) se ha exigido al Santander Central Hispano que la entidad asuma los costes de la carencia de liquidez suficiente del fondo de inversión, prestando directamente a la gestora y no a los partícipes, las cantidades necesarias para que la misma pueda rembolsar las participaciones hasta el 100% del patrimonio. 

Lógicamente, la propuesta de Adicae no resulta del agrado del Santander que ha propuesto rembolsar entre los meses de marzo y mayo solamente el 10% de las participaciones con la valoración de cierre de febrero (el banco compraría dicha participación), es decir, una vez completada la tasación y con la consiguiente pérdida en el valor de liquidez, mientras que por el 90% restante, la entidad concederá créditos a los clientes que lo soliciten por el total de dicho monto restante, con la garantía de sus participaciones en el fondo.  

Este episodio ocurrido con el fondo Banif no se debe analizar de manera aislada sino que se tiene que entender en términos de sus implicancias en el contexto económico actual. Que el Santander presente problemas en sus unidades de negocio genera una gran preocupación para el gobierno español dado que dicha entidad es la más importante en el sistema bancario español, lo cual puede generar repercusiones de magnitud en el resto del sistema.  

Para peor, el caso del Santander se agrega al de otras entidades, como el BBVA (IBEX35:BBVA; NYSE:BBV), que en meses anteriores han tomado la decisión de cerrar sus fondos inmobiliarios. 

Los problemas en el Santander, generan un riesgo para todo el sistema bancario español ya que ello puede producir un efecto contagio en el resto de las entidades bancarias dado que los depositantes al ver que el mayor banco del sistema está atravesando dificultades, pueden ser invadidos por el temor, lo que puede derivar en un retiro masivo de depósitos. 

La posibilidad de una corrida bancaria en el sistema financiero español se ha incrementado seriamente y ello hace necesario que el gobierno de Zapatero (ya sea de manera directa o a través del Banco de España), salga a tranquilizar a los ahorristas para evitar que ello pueda producirse. 

En opinión de Zapatero, producto de los últimos acontecimientos y de la situación por la que atraviesa la economía mundial y española en particular: "va a costar tiempo recuperar la normalidad en el sistema financiero". 

Así es que España se encuentra inmersa en un círculo vicioso en donde los problemas en la economía se agravan con los episodios que han surgido desde el sistema bancario, un sistema bancario que se muestra hoy por hoy, incapaz de producir financiamiento para ayudar a la recuperación de la economía. Para colmo de males, la Comisión Europea iniciará en el día de hoy un procedimiento contra España por haber excedido el límite del 3,0% en el déficit fiscal en 2008, autorizado por Bruselas (el déficit fiscal resultó superior al 3,4%).  

Tanto en EE.UU. como en varios países europeos, los gobiernos han tenido que implementar planes de salvataje para el sistema financiero: ¿Tendrá que hacer lo mismo España, a pesar de las serias limitaciones que tiene para ello?