¿Puede Ecuador ir hacia una desdolarización de su economía?
¿Puede Ecuador ir hacia una desdolarización de su economía?
Buenos Aires, Argentina
15 de diciembre de 2008
La decisión del presidente ecuatoriano Rafael Correa, de no pagar los vencimientos de la deuda externa de su país, generó cataratas de interrogantes acerca de dicha decisión, las cuales intentaré descifrar en el presente artículo.
¿Está justificada la decisión de Ecuador de no pagar los servicios de su deuda externa?
Ecuador ya se encuentra en default. El viernes, según se podía leer en el portal del periódico ecuatoriano “El Comercio”, había declarado Correa que no pagaría los servicios por los bonos Global 2012, por un valor de US$ 30,6 millones. De este modo, el país entra en default por sexta vez en su historia.
En el día de hoy, el presidente Rafael Correa tenía tiempo hasta las 10 hs. para abonar US$ 30,9 millones de intereses de los bonos de deuda Global 2015. Pero el presidente ecuatoriano decidió no pagar la deuda diciendo estas palabras: “Yo di la orden... así que el país está en default (moratoria) de su deuda externa”.
Lógicamente, Ecuador tiene en estos momentos un índice de calificación de riesgo que está en la categoría CCC, es decir, país de altísimo riesgo.
¿Es acertada la decisión de Correa de no pagar los servicios de la deuda externa?
La historia demuestra que nunca resulta acertada una decisión de no pago de deuda. Aunque parezca que pueda resultar beneficioso en el corto plazo, las consecuencias del incumplimiento para con las obligaciones internacionales se hacen sentir a futuro sobre la economía incumplidora.
¿Qué implicancias tiene para la economía ecuatoriana el no pago de la deuda?
Obviamente, con esta decisión Correa está adquiriendo un mayor costo financiero sobre las futuras emisiones de deuda que su país pretenda hacer (cuando el mercado desee volver a abrirle sus puertas). Este antecedente implica que Ecuador es un país riesgoso, y como tal deberá pagar una prima de riesgo adicional por dicha condición.
En relación a lo anterior se puede decir que Correa está cerrando con su decisión prácticamente toda posibilidad de financiamiento externo, muy necesario para que la economía ecuatoriana siga funcionando.
El mayor acercamiento a Chávez que Correa produce (al menos a los ojos del mundo), con esta determinación de no pagar los servicios de la deuda, atenta contra el ingreso de capitales destinados a inversión en la economía real ecuatoriana.
Pero no solamente se limita la inversión extranjera en la economía de Ecuador, sino también los empresarios locales reducirán sus planes de inversión ante un eventual aumento de la volatilidad e incertidumbre en la economía. Ello se traduce en un menor crecimiento para los próximos años.
Por lo visto, la ecuación parece ser bastante negativa, para las perspectivas de la economía ecuatoriana, ya que los costos superan ampliamente los beneficios del no pago.
Pero para Ecuador, el no pago de la deuda no es el único problema que debe enfrentar. La crisis financiera internacional ha golpeado fuerte a la economía ecuatoriana produciendo una fuerte caída en sus exportaciones y en el volumen de sus remesas. Las remesas se han reducido en el acumulado del año, un 4,03%.
Frente al deterioro de la economía ecuatoriana, existe una idea que por el momento no se está evaluando abiertamente pero que representa una alternativa viable en momentos en que un ajuste resulta necesario. Y dicha alternativa es la desdolarización de la economía ecuatoriana.
La posibilidad de que Ecuador decida desdolarizar su economía, genera tantos beneficios como riesgos. La desdolarización de la economía le permitiría mayor flexibilidad al gobierno para ajustar el valor de su moneda de modo tal de lograr un tipo de cambio competitivo que potencie el crecimiento de la economía ecuatoriana vía la demanda externa.
Por otra parte, se debe considerar que la desdolarización de la economía ecuatoriana implica un riesgo ante la falta de disciplina en el manejo de la política monetaria que puede derivar en una alta inflación y en la desconfianza sobre la economía.
Ecuador se encuentra frente a un momento clave en el desenvolvimiento de su economía, por eso es que resultará clave para la misma que el gobierno ecuatoriano se comporte de manera prudente.
